香飘飘(603711)投资重点：香飘飘冲泡营业还原速捷，即饮范围提速改日可期。1）冲泡营业：提价推新希望赋能冲泡营业妥当增加。 公司冲泡营业方今已根基还原至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价计谋已根基传导完毕，公司亦紧跟“康健升级”的消费趋向新推去植脂末康健新品，估计正在公司提价和推新的政策

　　1）冲泡营业：提价&推新希望赋能冲泡营业妥当增加。 公司冲泡营业方今已根基还原至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价计谋已根基传导完毕，公司亦紧跟“康健升级”的消费趋向新推去植脂末康健新品，估计正在公司提价和推新的政策下，改日冲泡营业希望达成赓续增加。

　　2）即饮营业： 17年从此公司即饮营业发达迅猛，假使疫情对该营业有所报复，但公司主动调理， 23年前三季度即饮营业收入比拟22年整年增加了16.41%，发达态势优秀。同时，方今公司即饮营业毛利率较低的道理闭键系该营业收入端缺乏范围效应，咱们估计该题目将跟着新筑产能的投产和商场的进一步组织后取得处置，而新设置的出卖团队估计将进一步赋能公司即饮营业范围擢升，拉动公司红利才能的增加。思虑到MECO果汁茶行动中枢大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌著名度，咱们以为公司希望正在凑集度较高的商场中达成破局增加

　　以华东为中枢的经销形式，经销与产能存正在增加空间。 公司以经销形式为主，华东地域为中枢；对标华东地域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入增加空间，增幅高达41.22%。公司目前即饮产能洪量剩余，若改日跟着该营业的范围体量增加，达成与22年冲泡营业肖似的产能愚弄率，按22年的每吨收入计划，估计能带来14亿元的收入增加，对应2022年总收入增加44.86%。

　　红利预测与投资倡议： 咱们估计公司23-25年归母净利润分辨为2.66/3.56/4.44亿元，对应PE分辨为21/16/13倍， 参考24年可比公司均匀PE约23倍，合理赐与公司24年行业均匀PE，方向价19.96元/股，初次掩盖赐与买入评级。

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　　晶圆代工玩家估值，固然赓续擢升，不过已经处于相对低的地位，上行空间斗劲大。

　　军机赛道利润分拨重塑下游红利程度赓续擢升，歼击机pipeline迭代重回发展，运输机平台化演绎需求妥当，表贸翻开形势锚定长久空间。

　　2024年，正在集采策略趋向逐步光明、新冠营业对报表的影响出清的大靠山下，咱们坚毅看好行业远景雄伟、策略导向懂得、角逐格式优秀的IVD热点赛道，同时看好优异国产物牌走出国门翻开愈加空旷的发达空间。

　　柔性直流编造组成的中枢设置包罗柔性直流换流阀、电抗器、换流变压器、高压直流断途器、以及输电把握庇护编造等，此中柔性直流换流阀的IGBT为最中枢零部件，换流阀总价格量中占比40%-50%。

　　倡议优先眷注A股K12最纯粹标的学大教授，双减后高中培训仍具韧性，一对一高中学科培训龙头强品牌力承接茂盛需求，其余发达出终日造新营业增厚事迹，收购中职院校相符策略长久偏向且希望功劳新增加极。

　　2024上半年猪价回调压力较大，行业产能希望加快去化，延续看多板块，中枢弹性标的。

　　中长久维度，眷注自帮振兴和电动智能趋向下增量零部件机会。一年期维度，价值战靠山下，具高产能愚弄率、高单车红利的特斯拉及比亚迪工业链，以及受益于海表客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法种类。冲泡营业根本盘坚韧饮料营业提快可期