欧亿体育事宜：公司于2023年10月19日颁布2023年三季度申报，23Q1-Q3公司完成营收19.79 亿，同比+29.31%；归母净利0.03 亿冲泡冲泡，同比扭亏为盈；扣非归母净利-0.40 亿，同比减亏0.64 亿；23Q3 完成营收8.08 亿元，同比+20.41%；归母/扣非归母净利0.48/0.40 亿冲泡，同比-12.29%/-15.41%。

　　Q3 即饮营业延续高增，冲泡营业一连修复。23Q3 冲泡/即饮营业完成营收5.83/2.16 亿元，同比+14.50%/+42.30%，冲泡营业增速环比有所低落，紧要系客岁Q2 基数较低使得23Q2 增速偏高，以及公司调剂出货节律以进一步成家动销，不影响整年目的完成。即饮营业增速环比提拔5.32pcts，Meco 果汁茶坚持稳步增进冲泡，兰芳园冻柠茶动销优于预期且复购率较高，产物力慢慢取得墟市验证。分渠道看，Q3 经销/电商/出口/直营营收增速差异为+17.62%/+44.64%/55.13%/+1481.10%，直营渠道延续发生性增进，出售占比同比提拔1.47pcts 至1.59%冲泡。分地域看，Q3 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北地域营收增速为13.32%/18.19%/11.15%/36.03%/28.69%/39.49%/7.68%，西北、华北、华南地域营收增速较疾。

　　毛利率一连革新，净利水准短期承压系出售用度加入加大。公司Q3 毛利率提拔4.50pcts 至38.53%，紧要系原质料代价如PET、纸张等坚持相对低位。用度端，鉴于冻柠茶等即饮新品墟市反应主动，公司加大品牌传布、终端铺货与墟市加入，Q3 出售用度率同比大幅提拔10.45pcts 至25.90%；统治用度率同比低落2.58pcts 至7.03%。23Q3 归母净利率下滑2.19pcts 至5.88%欧亿体育。跟着后续即饮产物放量，出售用度率将有所下行。

　　冲泡与即饮产物一直更新欧亿体育，推动渠道设备与经销商开辟。公司盘绕冲泡营业推出的新品柠檬液线上线下试销反应主动，即饮板块牛乳茶升级焕新后着手实行区域试销欧亿体育。同时公司主动推动新品团队的组修与磨合，提拔公司的渠道设备才干并扩充经销商部队，帮力新产物完成迅疾放量。

　　投资倡议：公司推出的新品试销均有主动反应，即饮营业营收增速加疾，冲泡营业进入旺季希望一连修复，估计2023-2025 年EPS 为0.71/0.93/1.18 元冲泡冲泡，对应PE 为22x/17x/13x，赐与“买入”评级冲泡。欧亿体育冲泡香飘飘(603711)：即饮营业加快发展 用度参加顺势加大