欧亿体育事情：公司揭橥2023 年中报。23H1 公司实行营收11.7 亿元，同比+36.3%，实行归母/扣非归母净利润-4404/-8025 万元，同比减亏8518/7088 万元；23Q2 实行营收4.9 亿元，同比+35.2%冲泡，实行归母/扣非归母净利润-4989/-7326 万元，同比减亏1966/352 亿元欧亿体育。契合此前功绩预报。

　　冲泡即饮齐增加，第二弧线%欧亿体育，分产物来看，冲泡/即饮交易不同同比+34.2%/37.0%至1.7/3.1 亿元，跟着公司年内将冲泡与即饮发卖团队散开独立运作，即饮交易中Meco 急迅复兴、新品络续铺货，据公司中报披露23H1 公司Meco 果汁茶营收同比+11.6%至4.0亿元，其他即饮产物正在兰芳园冻柠茶等新品策动下同比+333.1%至1.3 亿元，即饮交易显露亮眼；冲泡交易亦正在淡季暴露出较疾增加态势。得益于本钱端压力缓解以及即饮交易的范畴效应，23Q2 公司毛利率同比+2.7pct 至23.6%，毛利率提振幅度幼于23Q1 的7.2pct 重要系冲泡交易于2022 年2月提价欧亿体育，不再有提价盈余，目前产物结余本领络续修复，第二增加弧线可期。

　　打法络续细化，冲泡即饮兼具看点。4 月公司冲泡、即饮独立运作后，跟着内部团队磨合与公司渠道形式的寻求，目前团队已基础安宁，交易促进角度来看，冲泡交易：23Q2 公司遵循“二八准绳”针对冲泡的焦点渠道及门店推出鞭策计划，正在Q2 策动超70%的冲泡经销商实行同比增加、增加经销商累计发卖额同比+81.3%；即饮交易：公司自2 月起聚焦核心区域鞭策兰芳园冻柠茶铺货，Meco 果汁茶踊跃迭代推新，推出季候节造口胃与新口胃实验，同时公司将Meco 果汁茶与零食消费场景联系，勤奋拓展消费场景。咱们看好公司结构架构调节后的新增加机缘，估计将来将络续开释革新盈余。

　　减亏络续促进，等待即饮交易结余拐点。23Q2 公司发卖/处理/研发/财政用度率不同同比+2.0/-4.1/-0.0/-1.9pct 至37.3%/10.7%/1.8%/-4.3%，团体筹备功用络续晋升， 策动23Q2 单季度归母/ 扣非归母净利率同比+9.0/6.2pct 至-10.2%/-14.9%，23Q2 卓殊常项重要系当局补帮，Q2 公司延续Q1 减亏趋向，将来跟着即饮交易范畴效应逐步展现，即饮交易具备扭亏为盈的潜力，看好将来公司结余本领的进一步修复。

　　结余预测：支柱此前结余预测，估计2023-25 年公司实行营收38.0/44.0/49.2亿元，同比+21.3%/16.1%/11.7%，实行归母净利润3.3/4.4/6.1 亿元，同比+56.0%/32.3%/38.0%，目前股价对应PE 为21/16/12x，公司即饮交易滋长正当时，看好将来即饮交易将来扭亏孝敬功绩，支柱至“买入”评级。欧亿体育香飘飘(603711)：冲泡即饮齐伸长 第二弧线打造中